Как и предполагалось 11 января SEC одобрила заявки на Bitcoin EFT сразу от 11 компаний: ARK / 21Shares, Bitwise, BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Grayscale, Hashdex, Invesco, WisdomTree, Valkyrie и VanEck. Теперь, когда Bitcoin ETF торгуются на американских биржах, многие крупные управляющие активами, наконец-то получили доступ к основной цифровой валюте. Для индустрии управления капиталом, оцениваемой в $30 трлн, шлюзы могут вот-вот открыться. Аналитики Standard Chartered ожидают притока средств в размере от $50 до $100 млрд в 2024 году. Энтони Помплиано, основатель компании Pomp Investments считает, что Bitcoin начинает становиться эталонным активом для молодого поколения по уровню доходности. Для большинства инвестфондов сложно получить более высокую доходность чем у крипто-активов, поэтому добавление нового эталона в портфолио -– единственный способ не отставать.
После запуска котировки Bitcoin поднялись до $49 000. В последний раз они были на таком уровне в 2021 году. Но уже через сутки цена опустилась в район $42 000 долларов и сейчас торгуется в узком диапазоне. Напомним, за прошлый год рост стоимости этого актива превысил 150%. Большинство управляющих активами пропустили это ралли в 2023 году. По словам генерального директора инвесткомпании VanEck, в прошлом многим управляющим активами, финансовым консультантам и банкам прямо говорили «не трогать крипту». Отсутствие регулирования на этом рынке было серьезным сдерживающим фактором.
Когда SEC разрешила продажу Bitcoin ETF, это позволило инвесторам получить доступ к Bitcoin. Сейчас они начинают покупать ETF, но большинство профессионалов пока воздерживаются от крупных инвестиций, выжидая пока спадет первая волна волатильности.
Динамика перетока
Объемы торгов Bitcoin ETF в первый день составили $4,6 млрд. Лидером, естественно, является BlackRock, за ним следуют Grayscale и Fidelity. Переток средств с фондового рынка в крипту идет достаточно динамично и будет только нарастать. Большинство инвестфондов ищут способы повышения эффективности.
Управляющая паевым фондом Hundredfold Select Alternatives Fund компания Advisors Preferred Trust планирует инвестировать до 15 % от общей суммы активов в активы связанные с Bitcoin. Главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management Мэтт Хоуган отметил, что Bitwise Bitcoin ETF ориентирован на финансовых консультантов и семейные офисы. Именно эта категория управляющих заинтересована в криптовалютах, и они ждали ETF. В структуре их инвестиционных портфелей под крипто-активы зарезервировано от 1% до 5% средств. По данным Bitwise 88 % инвестиционных консультантов ждали запуска Bitcoin ETF.
По данным компании Robinhood 81% объема торгов Bitcoin ETF в первые дни осуществлялись с индивидуальных счетов, а остальная часть — с пенсионных счетов. Исследование CFA Institute Investor Trust Study 2022 года показало, что 94% государственных и местных пенсионных программ уже включали в свои портфели небольшое количество крипто-активов. Сейчас эта доля может быть существенно увеличена.
Основатель Castle Island Ventures Мэтт Уолш, считает, что первыми на крипто-рынок выйдут фонды, ориентированные на быстрорастущие технологические акции. Но появление Bicoin ETF вполне возможно и в портфелях более консервативных управляющих. Например фонды, специализирующиеся на инвестициях в золото также могут продвигать Bitcoin ETF своим клиентам в качестве цифрового аналога золота.
Какие проблемы решает сегодня крипта?
Благодаря усилиям SEC, Минфина и спецслужб США, на крипто-рынок сейчас распространяются практически те же требования комплаенса как для классических финансов. Крипта позволяет также решить вопросы прозрачности всех операций, обнуления и/или отката нежелательных транзакций если они проходят в сетях CBDC. Крипта легко может быть интегрирована в систему социального рейтинга/кредита. В крипто-мире деньги из средства платежа окончательно становятся средством контроля.
Затраты за развитие такого банкинга на порядки меньше, чем при развитии классической сети филиалов. А глубина проникновения сервиса больше или сопоставима с обычным банкингом. Эмиссия крипты или предоставление кредитов в крипте под залог токсичных активов позволит разгрузить и оздоровить балансы банков англосаксонского контура. Теперь они вместо огромного количества неликвидов, накопленных в периоды кризисов на своих балансах, в отчётности будут указывать криптовалюты или Bitcoin ETF. Весь этот комплекс проблем было бы нереально решить в рамках достаточно консервативной банковской системы предыдущего поколения.
Постепенное смещение центра финансовой активности в крипту – выглядит именно как “покупка новой банковской лицензии” после утилизации старого банка. Хотя с утилизацией наверное не стоит торопиться. Поскольку проверки из ЦБ могут придти только в обычные банки, а не в ФРС, то банкротить его (то есть печатать ничем не обеспеченные доллары) можно достаточно долго. Именно этим и будут заниматься представители ТНК в ближайшие годы, попутно переводя часть ликвидности на крипто-рынок.
