Казино закрывается: украинские облигации обваливаются

На днях Bloomberg сообщил, что долларовые облигации Украины принесли инвесторам убытки более 10% в 2025 году. Ставка на быстрое прекращение огня после прихода Трампа к власти не оправдалась — перспективы мирного соглашения по-прежнему остаются туманными.

Зачем вообще покупали украинские бумаги?

Украинский долг был лидером по доходности после победы Трампа: стоимость некоторых облигаций почти удвоилась с момента реструктуризации в августе. Инвесторы поверили в обещания о мире «на следующий день после инаугурации». Теперь им пришлось умерить оптимизм.

Бумаги с нулевым купоном с погашением в 2035 году торгуются по 50 центов за доллар против февральских 70 центов. Bank of America предупреждает о «рисках ухудшения ситуации», а в Morgan Stanley полагают, что боевые действия могут растянуться на весь 2025 год.

В свою очередь, хедж-фонды уже перенаправляют средства в корпоративные облигации, считая их менее уязвимыми к геополитическим изменениям. По словам инвестдиректора Aberdeen Investments Виктора Сабо, рынок вернулся к уровням до избрания Трампа.

Украинский госдолг приближается к 100% ВВП, а совокупная задолженность уже достигла $167 млрд. При этом министр финансов Марченко заявил, что страна не будет отдавать долги партнерам в ближайшие 30 лет, поскольку занимала «на льготных условиях».

В итоге, пока украинское руководство публично заявляет, что не собирается возвращать долги три десятилетия, частные инвесторы теряют миллионы на облигациях, веря в сказки о скором мире. Классический пример того, как геополитические амбиции превращаются в финансовую пирамиду.

Возникает справедливый вопрос: должен же быть хоть кто-то, кто снимает сливки в сложившейся ситуации? Очевидным образом, значительная часть займов уходит оружейному лобби, так что его представители так или иначе остаются в плюсе. А потери частных инвесторов и налогоплательщиков остаются их собственными проблемами.