BlackRock и NHS: как Уолл-стрит становится арендодателем британской медицины.

Сделка, о которой не говорят на первых полосах

Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock и крупнейший местный пенсионный фонд Великобритании Greater Manchester Pension Fund (GMPF) 31 марта 2026 года объявили о создании совместного предприятия. Формально это сделка о недвижимости. Фактически – это момент, когда частный финансовый капитал закрепляется в фундаменте британской государственной медицины.

Схема такова: совместное предприятие покупает и строит здания,
в которых работают врачи общей практики (GP) и NHS-службы, а потом сдаёт эти здания в аренду. NHS и GP платят долгосрочную ренту. BlackRock получает стабильный доход, обеспеченный государственным бюджетом. Пациенты получают, возможно, более новое здание, но государство лишается самого актива навсегда.

Стартовый портфель – 65 современных объектов первичной помощи, обслуживающих более 700 000 пациентов в Англии, Шотландии и Уэльсе. Целевой объём портфеля составляет до 1 миллиарда фунтов к концу 2030 года. GMPF входит в сделку с начальной суммой 150 млн фунтов, а BlackRock планирует привлечь дополнительный институциональный капитал от других фондов и инвесторов.

Механизм: как это работает на деле

Согласно условиям BlackRock, ставки аренды пересматриваются каждые три-пять лет с учётом инфляции. Ожидаемая доходность для инвесторов от 5 до 7% годовых. Аренда привязана к инфляции и подкреплена государственным механизмом возмещения: NHS возмещает GP-практикам арендные платежи частным арендодателям — то есть деньги налогоплательщика идут прямиком в карман инвестора.

Речь идёт о 25-летних арендных обязательствах на объекты, которыми NHS никогда не будет владеть. Это принципиально: за четверть века объём арендных платежей по портфелю в 1 млрд фунтов при 5–7% годовых может составить полтора-два миллиарда фунтов выплат из государственного бюджета за активы, которые NHS всё равно не получит в собственность.

Отдельного внимания заслуживает британская система двойного налогообложения объектов недвижимости. Медицинская практика, арендующая здание у частного фонда, де-факто оплачивает две статьи: аренду самого строения и отдельные платежи за землю под ним – поскольку
в английском праве право собственности на здание и на земельный участок могут принадлежать разным владельцам и оформляются самостоятельными договорами.

Таким образом, один и тот же объект генерирует два независимых потока дохода для инвесторов, а NHS и налогоплательщик оплачивает оба.

Почему государство это допускает?

Правительство не хочет показывать долг в официальной статистике
и поэтому перекладывает финансирование инфраструктуры на частных инвесторов. Актив уходит из собственности государства, долгосрочная арендная нагрузка на бюджет растёт, но в официальных отчётах всё выглядит аккуратно.

Показательна параллель: программа Community Diagnostic Centres (CDC), реализованная несколько лет назад, финансировалась иначе – Казначейство напрямую выделило 2,3 млрд фунтов государственного капитала. В результате NHS построила 160 центров за короткий срок и владеет ими сама. Та же модель применима к GP-клиникам — но правительство выбирает другой путь.

Кто принимает решения?

Всё это происходит под руководством министра здравоохранения Великобритании Уэса Стритинга, который неоднократно защищал привлечение частного сектора в NHS. По мнению политика, без частного капитала модернизировать устаревший фонд первичной помощи невозможно.

Однако в позиции Стритинга есть одно слабое место. По данным расследования Good Law Project, с 2015 года Стритинг получил более 370 000 фунтов пожертвований от компаний и лиц, связанных с частным здравоохранением. Среди доноров управляющий хедж-фондом с инвестициями в крупнейшие частные американские страховые компании и компании
по рекрутингу медицинского персонала, выигрывающие от аутсорсинга NHS-услуг. Разумеется, сам министр отрицает конфликт интересов, все донации задекларированы законно.

В сентябре 2025 года Стритинг объявил о планах финансировать через схемы государственно-частного партнерства 200 новых медицинских центров по всей стране. BlackRock уже называется одним из потенциальных инвесторов.

Что происходит на рынке шире?

Сделка BlackRock и GMPF происходит не в вакууме. В начале 2026 года два крупнейших частных NHS-арендодателя – Primary Healthcare Properties
и Assura — объединились в сделке на 1,8 млрд фунтов. Объединённая компания владеет каждой седьмой GP-практикой в Великобритании, а также сотнями медицинских центров, больниц и стоматологических практик. Сделка проходила проверку и была одобрена Комитетом по конкурентной политике
на фоне опасений, что консолидация приведёт к росту аренды для NHS.

Сейчас на рынке появляется ещё один крупный игрок – BlackRock
с прицелом на 1 млрд фунтов. Чем меньше владельцев и чем крупнее они становятся, тем слабее переговорная позиция NHS при следующем пересмотре арендных ставок.

Не приватизация услуг, но приватизация инфраструктуры

Компания BlackRock не собирается лечить людей, нанимать врачей
или управлять GP-практиками (пока). Однако происходит нечто более незаметное и долгосрочное: физическая инфраструктура, в которой медицинские услуги оказываются, переходит под контроль частного финансового капитала.

Каждый фунт аренды, который NHS и GP заплатят BlackRock в течение следующих 25 лет, – это фунт, который не пойдёт на нового врача, новый аппарат МРТ или сокращение очередей. В такой ситуации, нетрудно догадаться, в чьих интересах на самом деле действует британское правительство. Причем, учитывая крайне неспокойную ситуацию в стране, передача муниципальной собственности в частные руки имеет и практический смысл: корпорациям будет проще собирать налоги.

Инфографика в высоком разрешении

BlackRock в Британской медицине ru / en

Арендный капкан для здравоохранения ru / en

Rybar