Изымать не хотим

«Почему в Euroclear против конфискации активов России»

Пару дней назад мы подробно разбирали, в чем загвоздка с заблокированными в ЕС активами России. И вот пожалуйста: глава депозитария Euroclear заявила, что готова через суд блокировать решение о «конфискации», если оно будет принято.

По ее словам, использование замороженных российских облигаций для финансирования т.н. Украины приведет к сокращению международных инвестиций в зону евро, что негативно повлияет на все финансовые потребности Европы.

Опасения связаны не только с тем, что при виде такого беспредела Китай, Индия и страны Персидского залива получат больше оснований не покупать евробонды. Ведь такой сценарий уничтожит репутацию и вообще саму суть Euroclear.

В чем опасность для компании?

Начать стоит с вопроса необходимости клирингового бизнеса, которым и занимается Euroclear. Она связана с особенностями торговли облигациями на OTC-рынке (Over the Counter).

Там сделки проводятся напрямую между клиентом и продавцом: если в случае биржевых продуктов участник может увидеть монитор глубины рынка (размер сделки, кто торговал, кто «делает рынок» и т.д.), то при торговле облигациями такого нет.

Это создает как широкий спектр для манипуляций рынком, так и откровенный обман. Поэтому в торговле гособлигациями и нужен клиринговый дом: его задача — гарантировать участникам, что сделка состоится, а также обеспечить ее чистоту перед регуляторами.

Euroclear как раз является таким клиринговым домом, который должен обеспечивать соблюдение условий и предотвращать «кидалово». Если же он сам начнет таким заниматься, то это просто уничтожит его репутацию.

И именно это предлагают ему сделать евробюрократы, фактически по беспределу использовать деньги России от законно купленных облигаций для кредита под залог т.н. Украине.

Простыми словами: «конфискация» российских активов приведет к полной потери доверия к Euroclear, которое является основой клирингового бизнеса. Потенциальное последствие — высокая вероятность лишиться бизнеса как такового.

Для бельгийцев это недопустимо — Euroclear дает не только доход, но и статус. Поэтому они так активно сопротивляются планам Евросоюза и как минимум хотят разделить риски, прописав порядок компенсаций.

В Euroclear в целом прекрасно осознают, что за глупые решения евробюрократов в первую очередь придется расплачиваться им самим. Так что отпираться там будут до талого — не из любви к России, а из любви к собственной репутации и деньгам.

Rybar