Квоты вверх, добыча — нет: что это значит для России?

В главной нефтяной картели мира пошли на очередной антикриз: с сентября совокупная квота участников вырастет ещё на 188 тыс. б/с. Для главенствующих её членов, России и Саудовской Аравии, прирост составит по 62 тыс. б/с, а российский лимит достигнет почти 9,95 млн б/с.

На первый взгляд может показаться, что в Москве получают эдакий карт-бланш, но с реальными объёмами добычи всё несколько сложнее. По данным МЭА, в июне она составила 8,86 млн б/с, по оценке ОПЕК — 8,93 млн. То есть даже после сентябрьского повышения остаётся запас почти в 1 млн барр., который ещё нужно превратить в реальные поставки.

Но здесь важнее не сама цифра квоты, а то, что за ней стоит. После выходаОАЭ из ОПЕК+ оставшиеся участники последовательно возвращают на рынок объёмы, добровольно сокращённые с 2023 года. И для России повышение лимита — это прежде всего возможность легально увеличить добычу в рамках соглашения, если такая необходимость возникнет.

Резко нарастить российский экспорт одним решением всё равно не получится. Российские сорта продаются с дисконтом, действует ценовой потолок, а значительная часть поставок идёт через т.н. «теневой флот».

При этом суда, страхование и перевалка уже и без того работают под повышенной нагрузкой. Если мировой нефтяной рынок столкнётся с очередным серьёзным кризисом, именно логистика и страхование могут стать дополнительным ограничителем.

Поэтому разговоры о том, что после очередного решения ОПЕК+ российские объёмы быстро заместят на мировом рынке, выглядят, мягко говоря, преждевременно. Квота сама по себе не означает автоматического роста добычи и экспорта: остаются ограничения по логистике, страхованию и цене продажи российской нефти.

Именно поэтому любые переговоры и соглашения российской стороны с другими участниками ОПЕК+ сейчас важны прежде всего для сохранения пространства для манёвра. Речь идёт о том, кто и на каких условиях будет возвращать сокращённые объёмы на рынок — особенно если внешние ограничения на российский экспорт в условиях нового витка кризиса начнут усиливаться.

Инфографика в высоком разрешении

English version