Зачем Комиссия по ценным бумагам США оштрафовала BlackRock?

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предъявила обвинение инвестиционной компании BlackRock Advisors LLC в том, что компания неточно отобразила в отчетности инвестиции в индустрию развлечений, которые составляли значительную часть консультируемого ими публичного фонда. Чтобы урегулировать обвинения, BlackRock согласилась выплатить штраф в размере $2,5 млн.

В документах SEC говорится, что в период с 2015 по 2019 год BlackRock Multi-Sector Income Trust (BIT) осуществил значительные инвестиции через кредитную линию в компанию Aviron Group LLC, которая занималась разработкой печатных и рекламных планов для одного-двух фильмов в год. Согласно постановлению SEC, во многих годовых и полугодовых отчетах BIT, которые были доступны инвесторам и подавались в SEC, BlackRock неточно описывал Aviron как компанию, занимающуюся “диверсифицированными финансовыми услугами”.

В постановлении SEC также указано, что по данным BlackRock, компания Aviron выплачивает более высокую процентную ставку, чем это было на самом деле. В 2019 году BlackRock выявил эти неточности, и в дальнейшем BIT точно указывал инвестиции в Aviron в отчетах.

“Розничные и институциональные инвесторы полагаются на точное раскрытие информации о компаниях, входящих в портфель закрытого или паевого фонда, для оценки текущих или предполагаемых инвестиций в фонд”, – сказал Эндрю Дин, руководитель подразделения по управлению активами Отдела по обеспечению соблюдения законодательства. “Инвестиционные консультанты обязаны предоставлять эту важную информацию, и компания BlackRock не сделала этого в отношении инвестиций в Aviron”.

Почему SEC обратила столь пристальное внимание на незначительный эпизод?

Для компании, под управлением которой находятся активы на сумму более $8 трлн., штраф в $2,5 млн выглядит смешным. Естественно это никак не повлияет на основной бизнес. Тем не менее, внимание со стороны SEC может быть предупреждением BlackRock о том, что специалисты комиссии в курсе гораздо более масштабных схем, в которых задействованная Aviron Group LLC является лишь вершиной айсберга.

Если мы посмотрим на график цены BlackRock Multi-Sector Income Trust (BIT) то станет очевидно, что последние 5 лет фонд является убыточным, причем резкая просадка по цене неожиданно совпала с прекращением инвестиций по кредитной линии в 2019 году. Сама компания Aviron Group LLC занималась, по сути рекламой фильмов. Это известная схема вывода денег инвесторов, поскольку затраты на продвижение фильма зачастую превышают стоимость его производства. А проконтролировать эффективность рекламных затрат, при том количестве фильмов, которые выпускает Голливуд, просто нереально.

В интерпретации специалистов BlackRock схема была следующей: создается фонд с максимально общим названием BlackRock Multi-Sector Income Trust (BIT), который по сути является оболочкой для крайне сомнительных проектов. В эти проекты направляется деньги инвесторов, которые доверяют авторитету и компетенциям BlackRock. Тут важно пояснить, что деньги инвесторов, в первую очередь по пенсионным программам, могут быть инвестированы только в активы имеющие высокий инвестиционный рейтинг. Этим рейтингом и обладают фонды-оболочки BlackRock. То, что внутри этой оболочки скрывается обычная схема по выводу денег, инвесторам естественно неведомо. Далее деньги инвесторов выводятся в виде расходов “на рекламу” или “маркетинговые исследования”. Это позволяет выводит практически любые суммы без привлечения персонала, закупки оборудования, материалов и т.п. Вся деятельность происходит исключительно на бумаге.

После этого фонд становится умеренно убыточным, и его рекомендуют как “имеющий хороший потенциал” новым консервативными инвесторам. Но в реальности фонд остается оболочкой в режиме ожидания, пока не появится новый проект, через который можно будет вывести следующий транш денег от инвесторов.

В данном случае специалисты SEC просто намекнули управляющим BlackRock, что они давно в курсе этой “кухни” и хотели бы получать свою долю с подобных проектов. Представители SEC ограничились тем, что подсветили только неточности в отчетах.

Несмотря на некоторый драматизм, который сопровождал выдвижение обвинений в медийном поле, это скорее достаточно обыденное обсуждение рабочих моментов. С учетом огромного количества фондов, создаваемых под брендом BlackRock речь может идти и многих миллиардах долларов, которые разными способами переводятся из карманов розничных инвесторов в распоряжение крупных инвестфондов.

Эконопокалипсис