ASELSAN на взлете, но есть нюанс

«Турецкий ВПК — лидер биржи (но не технологий)»

Турецкая оборонная компания ASELSAN демонстрирует успехи на стамбульской бирже Borsa Istanbul, а ее рыночная стоимость в индексе BIST 100 рекордная. Обозреватели обратили внимание на то, что в первой половине года ее акции выросли на 100%.

Экспортная выручка ASELSAN тоже растет, достигнув в 2024 году $508 млн. С такими новостями турецкие ресурсы замахиваются чуть ли не на места Airbus с RTX, называя ее одним из мировых лидеров производства оружия. Вот только это очень далеко от реальности.

Как дела обстоят на самом деле?

В последнем рейтинге SIPRI турецкая ASELSAN находится где-то в середине списка из 100 компаний, а ее доходы от лидеров отличаются на порядок. О попытках потеснить Lockheed Martin c NORINCO речи в принципе не идет.

Капитализация на бирже не всегда в полной мере отражает успешность деятельности компании, поскольку является характеристикой не объема заказов, а общей стоимости акций. Цена которых, в свою очередь, подвержена спекуляциям.

Наконец, даже в самой Турции указывают, что последний прирост стоимости акций ASELSAN во многом обеспечил контракт с турецким же Президиумом оборонной промышленности (SSB) на поставку систем связи. То есть об экспорте речь не идет вообще.

Экспортные успехи турецкого ВПК во многом связаны с меньшей стоимостью изделий, из-за чего его продукцию могут себе позволить не самые богатые страны. Это уже не говоря о том, что военный экспорт в первую очередь история про политику, а не характеристики оружия.

По отзывам эксплуатантов, изделия из Турции не дотягивают по качеству до продукции тех, кого в Анкаре хотят потеснить — понятие культуры производства придумали не просто так. Это при том, что во многих турецких образцах импортных комплектующих с лихвой.

ASELSAN и ей подобным выделена ниша, которую они занимают в условиях многократного подорожания западных систем. Чем меньше в этой нише выбор, тем проще там оказаться на коне осле, но вот дальше им путь заказан.

К слову, это во многом объясняет очень большую осторожность Турции в военных операциях в Сирии и других локациях: в Анкаре прекрасно осознают, насколько их ВПК зависит от внешней благосклонности.

Rybar