Недавно представители США и Британии заявили о запрете на импорт металлов из РФ в рамках новых санкционных ограничений. Сообщение следующего содержания появилось на сайте Казначейства США 12 апреля: “Сегодня Министерство финансов США в координации с Великобританией выпустило два новых запрета, призванных сократить доходы, получаемые Россией от экспорта алюминия, меди и никеля. Новые меры запрещают импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения в США, а также ограничивают использование алюминия, меди и никеля российского происхождения на мировых биржах металлов и во внебиржевой торговле деривативами. Таким образом, Казначейство выполняет решение лидеров стран “Большой семерки” о сокращении доходов России от продажи металлов.”
Решение представителей США и Британии четко укладывается в стратегию наращивания системного и всеобъемлющего давления на экономику РФ. Несмотря на все разборы и объяснения реальных последствий от санкционных ограничений, в российских медиа царит благостно-снисходительное отношение к санкциям. Уверенность в своей правоте и своих силах конечно важны, но необходимо оценивать ситуацию в более рациональных категориях. Это нужно для выработки эффективной стратегии противодействия.
О чем конкретно речь?
При детальном анализе формулировок становится понятно, что целью наших оппонентов является не убрать с рынка российскую продукцию, а снизить маржинальность этого бизнеса для российских поставщиков. Отсутствие поставок из РФ конечно привело бы к резкому росту биржевых цен и созданию параллельных каналов поставок. Это крупным инвестфондам и западным производителям не нужно. Их задача в том, чтобы сохранить объем официальных поставок, но увеличить издержки для изначального поставщика и, таким образом, снизить его доходы.
Как увеличить издержки российских поставщиков?
На примере поставок российских энергоносителей в ЕС, США и Британию через Индию, Турцию и других посредников, наши оппоненты уже опробовали механизм увеличения издержек. В медиа идет жесткая риторика о санкциях, а на деле “демократические молекулы свободы” поступают на европейский, азиатский и американский рынки через более сложные схемы доставки. Это и перекачка с борта на борт в нейтральных водах, и смешение сортов нефти и нефтепродуктов, своповые поставки, использование теневого флота и посредников. Статистика показывает, что российские поставщики в целом сохранили свою долю рынка, но их издержки возросли.
В случае с металлами стоит аналогичная задача. Необходимо увеличить транспортное плечо и количество посредников в цепочке поставок для снижения доходов изначального поставщика. Надеемся, что у наших читателей нет иллюзий относительно того, что “ценами на бирже невозможно манипулировать и их определяет рынок”. Биржевые цены определяют крупнейшие инвестфонды. Поэтому для крупных игроков критично контролировать весь объем поставок. Все сырье должно продаваться именно через их биржи. Любые внебиржевые поставки разрушают эту монополию.
Ограничение возможности хеджирования рисков
Для крупных поставщиков крайне важно грамотно использовать механизм хеджирования рисков. Поскольку биржевые цены являются объектом манипуляций, чтобы не работать в убыток необходимо использовать производные инструменты (деривативы). Лучше всего опционы, которые позволяют продать или купить сырье по фиксированной цене в будущем. Рынок опционов – это отдельная вселенная, поэтому мы не будем рассматривать в деталях механику торговли ими в данном материале. Но, возвращаясь к формулировкам наших оппонентов из Казначейства США, обратим внимание что запрет касается именно торговли деривативами. Для российских поставщиков и их партнеров за рубежом теперь недоступны не только прямые поставки на биржу, но и механизм опционов.
Причем здесь Казахстан?
Представители США и Британии рассчитывают на то, что поставки металлов из РФ пойдут через посредников. На роль наиболее крупного, удобного и надежного посредника лучше всего подходит Казахстан. Мы уже не раз обращали внимание на увеличение контроля экономического, медиа и правового поля Казахстана со стороны коллективного Запада. Целью этих действий является не только возможность грабить ресурсы Казахстана, но и контролировать все поставки из РФ и в РФ, которые идут через его территорию.
Формально власти Казахстана еще не предоставили партнёрам из США и Британии доступ к таможенной и налоговой базам. Но работа в этом направлении активно ведется, и по информации наших источников, доступ к этим базам у представителей Казначейства США недавно появился.
Какие последствия?
Уже сейчас значительная часть сырьевых товаров из РФ поступает в Казахстан, приобретает там “демократические” документы и экспортируется в ЕС, Британию И США. Такая ситуация сложилась практически по всем экспортными позициям из РФ. Отчасти именно на этом российские эксперты строят свои заключения о том, что “санкции не работают”, не вникая в детали.
В случае с металлами, расчет наших оппонентов состоит в том, что основной экспортный поток пойдет через Казахстан. Это включит в цепочку поставок посредников, которые уже находятся под финансовым контролем мониторинговых служб англосаксонского контура, прежде всего OFAC. Поскольку конечные цены на биржах контролируются крупными фондами, то издержки российских экспортеров, с высокой вероятностью, возрастут.
Ситуация носит системный и долгосрочный характер, поэтому для российских производителей имеет смысл оценить объемы издержек (не только по экспорту металлов) и рассмотреть вариант расширения функционала отечественных биржевых площадок или увеличить присутствие на биржевых площадках дружественных стран. Эти действия также сопряжены с определенными издержками, но в данном случае это будут затраты на развитие своих каналов продаж, а не финансирование недружественных государств.
